2026年6月5日下午，“鹅湖讲坛”法治系列2026年第8讲（总第124讲）在浙江财经大学法学院101报告厅顺利开讲，本次讲座聚焦“中国证券内幕交易的执法问题：实证比较与制度完善”，特邀香港中文大学法学院讲席教授黄辉担任主讲人，浙江财经大学法学院副院长李海龙教授主持，法学院众多师生到场聆听学习。

讲座中，黄辉教授以中国证券内幕交易的执法问题为切入点，依托上世纪 90 年代至 2019 年新《证券法》施行前的内幕交易案件数据，系统梳理了我国内幕交易配套法律法规与三类法律责任框架，依托数十年全样本案件开展实证数据分析，总结提炼出案件数量持续攀升、推定内幕人与内幕人亲友成为主要涉案主体、并购利好信息诱发绝大多数内幕交易、借用他人账户作案日趋隐蔽等实务特征。通过和美国、英国、中国香港等六大法域横向对比，得出我国经市值调整后的整体执法强度不断提升，但处罚呈现大案重罚、普通案件惩戒偏轻、市场禁入适用偏少的特点，再借助多元回归模型量化分析违法所得、特殊身份、违规账户、从轻情节等变量对行政处罚与刑事量刑的作用，结合实证研究成果客观评析2019 年《证券法》修订的亮点与不足，围绕内幕人认定、违法所得计算、举证推定规则等重难点问题，参考域外制度并立足国内市场现状提出了完善方案。

在互动交流环节，师生围绕举证责任等热点踊跃提问，黄辉教授逐一细致作答。整场讲座学术氛围浓厚，有效拓宽了师生证券法研究视野。

此次讲座以扎实的实证数据为依托，理论结合域外实践，厘清了内幕交易执法现存症结，既加深了在场师生对证券内幕交易规制制度的理解，也为后续相关学术研究与实务探索提供了重要思路和实证方法。

（撰稿：陈洁；一审：黄丽萍；二审：姚秀芬；三审：李海龙）